股票研究 如何研究一只股票?请收好这份基本框架

发布时间:2019-09-13 23:00:06 来源:雪球 关键词:股票研究
如何研究一只股票?请收好这份基本框架
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原文标题:如何研究一只股票?请收好这份基本框架
原文发布时间:2019-03-11 15:59:09
原文作者:雪球。
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行情一好又有人跑来问我“XX股票怎样?能不能买?”、“能不能给我推荐股票?”,在此我统一回复:我不公开评论具体个股,也不公开荐股。要选出一个好股票很难,通常我排查几十只股票才勉强选中一只看得上眼的,我自己股票都不够用,怎么舍得拿来公开吹票。

经常关注我的人都知道,我是一直贯彻“授之于鱼不如授之以渔”原则的,我对自己帖子质量的要求是:一年后,别人翻看我的帖子,都不会感觉过时,都能从中有所启发,有所收获。因此我是惜字如金的。基于以上原因,我在雪球上只是低调的存在。

我的优势不在于了解大量个股,而在于你给我任何一只股票,我能在一周内把它研究透彻。这就涉及到方法论,即如何对一只股票展开具体研究。今天我就以健友股份(主营肝素)为例,做个简单示范:

第一步:打开东方财富的chioce软件,下载一篇他最近的深度研报(注意是深度研报),仔细把它的阅读一遍。研报如何读,请查看《风云海的投资笔记》第一篇。


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第二步:从研报中找资料回答下面的问题,如果一篇文章里找不齐,就多看几份研报,个股研报找不到,就去翻看行业研报。(这个图是重点,赶紧下载保存)


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第三步:在把上面内容都填完整后,开始分析是否值得买入。买入的标准如下

1、下游行业的增速必须大于10%,太低说明是产能过剩行业。如果是负的,要么是夕阳产业,要么是周期行业处于下滑期。例如健友股份的下游增速就很一般。


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2、如果下游行业增速在下降(或者为负),则要研究该行业的周期规律,看看明年(或今年)是不是行业周期的拐点,例如猪周期就是每隔3-4年会完成一次循环,2018年6月就是猪周期拐点。


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3、好行业里优先选市场份额最大的公司买。其次选未来1年产能扩张速度最快的公司。健友股份的市场份额从17年开始就超越海普瑞,全球第一,因此从这个角度,选健友股份没错。又例如我18年6月开始做的猪肉股,当时我选的是$ 正邦科技 (SZ002157)$,原因是他的产能扩张速度是最快的,17年出栏量为340万头,18年预计为650万头,19年预计1100万头。如果要选市占率最高,那就是温氏股份和牧原股份。


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4、假如下游增速一般(需求没变化),自家产能没扩大(供给没变化),那么只剩最后一个可以拉动业绩增长的因子:产品价格上涨。因此我们需要去查看它的产品价格变化。例如健友股份所在行业(肝素)的价格图如下,从图形来看,肝素在在持续涨价的。可惜涨幅不大。


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5、要避免买在产品价格最高点。如果产品在涨价,那么就要看涨价已经持续了多久,通常一个产品涨价不会超过2年以上,因此如果已经涨价超过2年,你就不要追了,你已经是后知后觉了,买进去容易站岗。

6、看看行业政策有什么变化,这些政策实施时间点,往往就是股价拐点(股价提前6-12个月启动,因此要提前(6-12个月布局)。例如新能源汽车补贴政策对汽车股的影响(补贴退坡对销量的打击)。医改的两票制、招标改革(都会导致药物降价,对药物类公司是利空)。

7、评级

VIP级股票:高增长行业(或行业周期出现拐点)+行业龙头(或产能增长最快者)+产品涨价+行业政策有利好

好股票:4个条件里有3个符合

可考虑的股票:只有2个条件符合

不用考虑的股票:只有一个条件符合,或者零条件符合

8、估值

好公司也不是无脑买,需要在合理的PE范围内。PE给多少合理,跟个股的每年净利润增速有关。这里的净利润指5年平均净利润增速,而不是当年。这个净利润增速必须是扣非后的,再说一遍,必须是扣非净利润。详细请参考下面的图:X坐标为平均净利润增速,Y坐标为X对应的可以给的最高PE。牛市里请用上图(n=9),熊市里请用下图(n=7),这个n代表投资N年后,光靠净利润就能回本。n=7代表了,以现在价格买入该股,假设他未来净利润符合预测,持股7年后,净利润就能覆盖你的买入成本。具体详细内容请关注以后的文章。


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根据上面的分析,健友股份就被毙掉了,原因是:行业需求稳定不变,行业产能稳定不变,唯一的变量是肝素涨价。但是肝素涨价存在几个疑虑:1)涨价已经持续了2年,还能不能继续涨? 2)肝素的上游原料是猪小肠,虽然非洲猪瘟导致中国的生猪产量在未来几个月会下滑,但是这个下滑量是多少?不好统计,如果下滑量太小,那么对肝素价格的促进作用就小。3)猪小肠可以从国外进口,因为国外都不吃猪内脏的,因此就算国内的猪数量大减,猪小肠也未必具备涨价的基础。

希望一篇文章就把如何做研究讲透彻是不可能的,今天就点到即止。具体细节我在今后的文章里会讲到

作者:风云海的干货店

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