网易有道赴美ipo 网易有道赴美IPO 两年半亏损5.4亿亟待突围

发布时间:2020-03-18 08:00:28 来源:每日财报 关键词:网易有道赴美ipo
网易有道赴美IPO 两年半亏损5.4亿亟待突围
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原文标题:网易有道赴美IPO 两年半亏损5.4亿亟待突围
原文发布时间:2019-10-15 08:25:59
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网易有道赴美IPO 两年半亏损5.4亿亟待突围

网易有道如今也陷入了增收不增利的在线教育标配困境

出品:每日财报

作者:南黎

以在线词典和翻译工具为起点的网易有道,如今已在美递交招股书,公司拟申请在纽约证券交易所(NYSE)上市,代码为“DAO”。《每日财报》注意到,在招股书中用于测算上市费率的所谓“占位符”融资额暂定为3亿美元。

网易有道是网易内部孵化而后独立融资的子品牌。2006年,网易有道CEO周枫内部创业,最早的定位是做搜索业务,搜索业务未成气候,在各种机缘巧合下于2007年将目标转向了有道词典,又于2014年进军了互联网教育行业。

无心插柳柳成荫。在互联网教育行业,网易有道倒是走出了一条路,成为了在线教育大军中的一员。有忧,就有虑,和部分在线教育企业类似,网易有道如今也陷入了增收不增利的在线教育标配困境。

1 上市在即,持续亏损业绩不乐观

招股书显示,网易有道在2017年、2018年的净收入分别为人民币4.557亿元和7.316亿元,增幅为60.5%;2019年上半年净收入5.485亿元,同比增幅67.7%。

网易有道赴美IPO 两年半亏损5.4亿亟待突围

来源:招股书、深响

其中在线教育已经成为网易有道的核心业务收入。公司2019年上半年营收为5.485亿元,同比增长67.7%。其中,智能学习业务收入3.1亿元,同比增长58.1%,占总营收的57.4%;在线广告收入为2.3亿,同比增长82.5%。

但《每日财报》注意到,收入增长加速的同时,其毛利率却在降低,运营亏损扩大,净亏损扩大。 

在毛利率方面,网易有道综合毛利率也在报告期呈现下降趋势,2017年、2018年及2019年上半年分别为35.5%、29.6%、29.0%。

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来源:招股书、深响

运营亏损从1.30亿元增至2.19亿元,同比扩大68.5%;净亏损从1.64亿元增至2.09亿元,同比扩大27.4%,扩大幅度分别为95.0%和102.9%。2019年上半年净亏损1.68亿元人民币,同比扩大102.9%。初步测算,两年半时间,网易有道亏损了5.41亿。

从资产负债表来看,截至今年6月30日,网易有道的账面现金为5231.7万元,总资产6.39亿元,总负债14.16亿元,资产负债率高达221.6%,其股东权益也为负的12.6亿元。

从利润表来看,2019年上半年,网易有道的营业成本为3.89亿元,同比增长77.4%,而营业费用为3.21亿元,同比增长68.3%,都超过上半年67.7%的营收增速。

收入上涨的同时亏损也在不断扩大,成本费用居高不下,盈利问题成了其难以摆脱的“命题”。面对持续亏损的情况,未来网易有道该如何走也是个问题。

2 竞争激烈,挑战重重

有统计显示,2019年暑假,以K12大班课模式的诸多品牌合计在市场营销费用上投入超三十亿元,作为K12领域新入者的有道无疑将面临激烈的竞争。

虽然相对于其他传统的在线教育机构,有道有网易及网易有道的系列产品作为背景,拥有先天流量优势。而且,较低的获客成本与持续上升的课程单价,也共同为网易有道营造好的未来,为大家描绘出了一个画面唯美的未来愿景。但网易有道全业务线布局的策略,也意味着,网易有道必须面对已经占领在线教育高地的多家劲敌。

网易有道赴美IPO 两年半亏损5.4亿亟待突围

比如在在线教育综合业务方向,有成功在美上市的好未来、跟谁学,以及猿辅导、作业帮等独角兽公司。截至目前,市场格局已经非常明显,各大玩家开始极力抢占K12在线教育的市场。相比于新东方、好未来等教育巨头,有道在K12领域的规模还相对较小。

在线英语教学赛道上,VIPKID、无忧英语等众多玩家实力也不容小觑。智能英语方面,流利说的模式,已经经过了市场验证,并获得了投资者的青睐。

而在少儿绘本、编程等领域,更是玩家林立,编程猫、伴鱼等也早已杀出重围,一枝独秀。这些细分领域巨头的出现,也让K12在线教育的竞争白热化,而且似乎格局初定,未来想象空间会有非常大的压力。

3 未来发展需时间的验证

不可否认,从词典起家的网易有道成功走出了纯工具领域,构建了一个完整的业务版图。而流量获取成本偏低、课程价格上涨预示了,其未来一段时间在收入和增长上仍会有较好的表现,但种种迹象也从另一个方面表明,摆在网易有道面前的并非全是一路高歌猛进的坦途。

如何平衡自身盈亏、并在竞争白热化的中国在线教育市场突出重围,成为屹立在其IPO前的大山,面对这些“命题”,网易有道会如何选择,让我们拭目以待。


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原文发布时间:2019-10-15 08:25:59
原文作者:每日财报。

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